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閱讀秘書／通貨緊縮

【經濟日報 鄭杰】2015.02.06

通貨緊縮是指物價持續下跌的現象，而長期物價下跌會抑制生產及消費，形成惡性循環，導致失業率升高，甚至經濟衰退。
一般而言，物價連續下跌兩季就會被認為通貨緊縮。日本在泡沫經濟之後，長達20年的時間陷入通貨緊縮。

通縮蠢動…1月CPI跌幅 近五年最大
【經濟日報 鄭杰】2015.02.06
油電雙跌，主計總處昨（5）日公布1月消費者物價指數（CPI）年減0.94%，創下近五年來最大跌幅。中研院院士胡勝正示警，當前「住」與「行」都面臨價格下跌壓力，通縮風險不可小覷。
但主計總處官員指出，由於核心消費者物價指數仍有0.64%的漲幅，整體物價仍屬穩定，尚無通縮疑慮。
元大寶華綜合經濟研究院院長梁國源認為，物價處於低檔徘徊，中央銀行今年不可能升息。
主計總處綜合統計處副處長蔡鈺泰表示，油料費用和電費大跌，是造成1月消費者物價指數下跌的兩大原因，光是這兩項就使消費者物價指數下跌1.65個百分點。
因國際原油價格大跌，1月國內油料費用較去年同期大跌29.5%，電費也因電價回饋方案，每戶電費扣抵800元，較去年同月大跌24.7%。
此外，去年1月適逢農曆春節，保母費、計程車資以及旅遊團費等服務費用比較基數偏高，亦是造成1月CPI下跌的影響因素。
至於反映廠商進出口成本的躉售物價指數（WPI）2月則下跌7.57%，為五年多來的最大跌幅。蔡鈺泰指出，WPI下跌的最大原因在於進口物價跌幅加大，以美元計價的進口物價下跌了16.8%。
蔡鈺泰表示，剔除蔬果、能源等價格波動大的核心CPI仍有0.64%。查價項目中仍有230多項項目上漲，並非普遍下跌，顯示當前物價無通縮疑慮。

胡勝正指出，食衣住行中，食與衣維持在正常漲幅，但在住、行方面，因近來政府打房態度積極，今年房價恐難比去年高，而國際油價大跌，也讓國內運輸價格持續下跌，須關注可能的通縮風險。
梁國源認為，物價徘徊在低檔，甚至下跌，已是全球普遍現象，必須密切關注，萬一演變成通縮問題，將極為棘手。他解讀，在目前的低物價環境下，因經濟成長仍未恢復強勢，央行今年勢必不可能升息，否則將加重陷入通縮可能性。
主計總處說，若以每戶每月平均消費6萬元估算，1月全月支出可較去年同期減少564元，光是油料費就少花了667元，電費少花324元，不過食物類支出則多增加695元。
展望本月，蔡鈺泰指出，電價回饋方案的影響因素將持續約四個月，因此本月的電價跌幅應還在兩成左右，不過因年節將至，保母費、計程車資等旅遊費用將會調漲，再加上國際油價走勢、蔬果價格難測，他沒有把握CPI能否由負轉正。