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保險錢進股市 祭RBC誘因

【經濟日報 記者邱金蘭／台北報導】2015.11.30
金管會鼓勵保險業投資股票並做避險，擬增訂投資股票相關避險商品，計算保險業資本適足率（RBC）時可扣抵風險資本，以提高RBC，有助保險業提高股票投資部位，替台股注入更多資金活水。
保發中心最新資料，到今年9月底止，壽險業投資股票比重僅6%。若能增加一個百分點，可挹注股市約1,800億元。
台股成交量低迷，繼大戶「喝咖啡」後，金管會也將鼓勵擁有17兆元龐大資金的保險業，透過RBC計算方式的調整，鼓勵保險業投入台股。
金管會密集檢討RBC計算方式，據了解，最快本周會對外公布。金管會主委曾銘宗表示，有關採逆景氣循環方式及股票的風險係數，這次暫不調整。
金管會官員昨（29）日透露，這次RBC的檢討，雖未採壽險公會建議的逆景氣循環方式或降股票風險係數，但研擬比照外匯資產規定，做股票的避險投資時，例如買台指期貨或相關股票衍生性商品時，可列風險資本減項。
保險法規定，RBC須達200%以上。計算RBC時，可列風險資本的減項愈多，RBC數值愈高。
現行保險業的外匯資產部位，若做避險，已可扣抵風險資本，但股票投資的避險則沒有。國內保險公司實務上也很少做股票投資的避險，金管會增訂這項規定後，希望能鼓勵保險業做避險，在有避險後，也比較安心持有台股的現貨部位。
對於壽險公會建議的逆景氣循環，官員表示，實際上目前國內採行的半年均價計算方式，已具有逆景氣循環的自動調節的效果。
根據保發中心試算結果，國外採逆景氣循環者，股票部位是直接反映市價，我國現在是採半年均價，若引進不可能只採半套，因此決定暫不調整，未來再進一步研議。

至於股票風險係數0.2411，暫不更動，官員說，國內股票的風險係數，雖高於日本的0.2，但還會乘上一個Beta值（不同個股波動度而有差異），有些波動度小的股票，乘上Beta值後的風險係數，比日本的0.2還低。

圖／經濟日報提供

RBC 恐成壽險賣股大變數
【工商時報 記者彭禎伶／台北報導】2015-11-30 01:31
壽險業投資台股占其資金比重，已從去年8月最高點7.99％，9月底降至6.08％，創下2010年8月以來最低占比，壽險業者表示，若今年資本適足率（RBC）沒有暫行措施或調整方案，以近來台股波動度來看，12月占比可能跌破6％，且部分壽險為了年報考量，恐先降低台股投資比重。

台股今（30）日為11月最後交易日，陸股上周五大跌5.5％，壽險業者擔心今日台股可能會有較大幅度震盪，11月收盤點數應確定不如10月底，也就是11月底壽險業者備供部位的股票未實現損失又會增加。
據了解，保發中心已向金管會建議，今年暫時不要調整RBC的股票係數，也先不採用「逆景氣循環方案」，繼續延用半年均價計算台股投資風險；同時由於台股仍在8,000點以上，因此原本擬定的RBC台股暫行措施、即風險係數打8.35折的方案，也暫時未打算啟動。
壽險公會理事長許舒博表示，希望爭取保險局能與壽險業者、保發中心再次坐下來討論此問題，因為現在跌破8,400點，即有部分壽險公司RBC面臨不到250％或逼近200％壓力，若12月美國升息，外資撤離會加重台股壓力，部分壽險公司為了年報的RBC數字，12月恐會先出脫部分台股，隔年再重新投資，屆時恐加重台股年底賣壓。
壽險業投資台股占其資金比重，最低是金融海嘯2008時的4.6％，2009年也都在6％以下，直到2010年9月才回到6％以上，近三年壽險業積極布局台股，2013年4月壽險業投資台股金額首度破新台幣1兆元，占資金7.17％，到去年8月投資台股金額1.27兆元，占比為7.99％，為近年新高。
壽險業者表示，今年台股波動極大，4月逼近萬點，但第三季一度跌破7,500點，各公司台股部位目前應都是未實現損失，直接衝擊到淨值及年底的RBC，原本以為今年可啟動逆景氣循環方案，無論用國泰人壽或南山人壽的版本，只要台股在未攻上9,300點或9,500點前，壽險業加碼台股都不會太影響RBC，不必年底拋售股票，業者也希望保險局在拍板今年RBC前，能再多聽一下各家公司的意見。