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新興市場 資金回來了

經濟日報╱張?文

2013.01.29

日圓貶值，全球風險偏好回升，股優於債的趨勢明顯，新興亞洲股票基金連續20周吸金，累計買超已是新興市場之首，且年初以來的買超金額已超越去年全年。

新興市場資金動能旺盛，除南非、南韓流出外，其餘都是買超，其中印度買超金額居新興亞洲之冠，達8.4億美元；其次為台灣，買超為3.98億美元。

今年以來，新興市場股票型基金累計買超已大幅超越新興市場債券基金。

富達新興市場基金經理人普萊斯（Nick Price）分析，主要國家採取振興經濟措施，世界銀行調高東亞經濟成長率，加上美國聯邦準備理事會（Fed）可望持續量化寬鬆政策（QE），直到失業率下滑至目標區6.5%以下。在多重利多刺激下，資金重返新興市場。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人墨比爾斯（Mark Mobius）認為，日圓貶值，對亞洲國家負面影響以出口產品同質性最高的南韓首當其衝，但南韓出口商品並非只有價格具有競爭力，且只有匯率快速且大幅變動才會顯著影響市占率。

因此，儘管韓元匯率走勢不利南韓出口業者，但南韓仍維持全球穩固的市占率。

摩根亞洲基金經理人魏如宏表示，目前亞洲各國公債殖利率多高於日本，在利差優勢支撐下，亞洲資產更能吸引熱錢流入，推升亞股升勢。

富盛投顧產品暨研究部資深協理林汎指出，未來10年內，亞洲地區年所得超過3萬美元的家庭將從1,500萬戶增至6,100萬戶，如果趨勢持續，到2050年亞洲國家的平均收入將較目前成長6倍。消費在哪裡，投資就在哪裡，這是趨勢投資的法則之一，亞洲消費實力升級，必然是全球投資主流。

魏如宏指出，今年全球微溫增長，高成長的新興亞洲引人注目。

摩根士丹利資本國際（MSCI）亞洲（不含日本）指數預估本益比約11.5倍，較10年平均值12.7倍折價近一成，折價幅度高於成熟市場及其他新興市場，具價值面優勢。