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投資等級債 靠得住

經濟日報╱張?文

2013.01.25

經濟數據轉好，股市反彈，投資人在今年年初的投資信心遠高於去年此時。不過，基金業者認為，經濟仍有不確定因素，市場漲多也會回吐，建議投資人可透過投資等級公司債、黃金等工具來避險，降低投資組合的波動程度。

美林美銀證券1月針對130位基金經理人、保險公司、銀行及退休基金等機構法人所做之調查顯示，超過56%的機構法人預期，未來3個月資金仍會淨流入投資等級公司債，且未來1年的投資等級公司債供給將減少。市場人士認為，資金流入，供給減少，有利支撐投資等級公司債的價格。

JP摩根預期，今年起美國聯邦準備理事會（Fed）每月將買入850億美元的債券，預估將吸納公債、投資等級債等美元債券的淨發行量約90%。政府買盤持續進駐，投資等級公司債後市可期。

合庫巴黎全球投資等級債券基金經理人蔡啟民表示，Fed持續購債，美國公債殖利率上檔有壓，加上2、3月美國再面臨減赤方案協商壓力，元月10年期公債殖利率走升後，預估2、3月有回檔空間。

蔡啟民認為，今年美國10年期公債殖利率可望在1.7%至2%區間內游走。殖利率急升突破2%時，將是介入投資等級公司債的不錯時點。

蔡啟民說，自2008年金融海嘯以來，Fed共執行4次量化寬鬆政策及兩次扭轉操作，已對經濟注入超過2兆美元的資金。除了美國以外，歐洲、日本等主要央行也維持低利，市場利率短期不容易大幅彈升，投資級公司債這類防禦性債券的投資魅力將勝過公債，成為降低投資組合波動的優選標的。

黃金也有避險功能，惠理康和投信投資長唐雲益指出，黃金開採成本價格在每英兩1,200到1,400美元之間，金價再跌有限，預估全年將在1,600美元和1,800美元區間盤整。

投資人可以在金價拉回時提高比重，逢高減碼，動態調整黃金投資部位，以因應市場的潛在風險。