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外資急尋避風港 亞太本幣債成首選

工商時報/陳碧芬

2013.10.21

惠譽信評最新調查指出，超過8成的亞太區投資法人擔心亞太區的信貸市場將面臨流動性緊縮的挑戰，日本、新加坡、韓國的債券市場成為外資新一輪資金避風港，積極布局當地貨幣的政府公債和優質公司債，並有六成法人投資者看好離岸人民幣債券市場有50％的成長空間。

　國家風險及債券評等決定法人機構資金的布局標的。根據穆迪授與亞太國家的公債評等，本幣債務信用等級由澳洲、新加坡雙雙擁有最高的Aaa，香港為其次的Aa1，台灣、日本和韓國都是相同的Aa3。

　穆迪指出，新加坡擁有世界上最大的國際投資淨資產部位，接近國內生產總值的223％，政府預計今年預算盈餘2.4億星元，相當於GDP的0.7％，1996年以來新加坡的財政盈餘平均占GDP的1％左右，各項表現都遠高於穆迪Aaa等級國家的平均水平。

　在惠譽的調查中，對於新台幣發行的公債和公司債，37％受訪法人認為，是基於安全理由，高於認為具有潛在收入的33％、以及17％看好隱含貨幣升值利益。

　和其他亞太市場相較起來，日本、新加坡和韓國等三個國加債券市廠的安全性最被區域法人投資者看好，分別高達52％、51％、42％；而大陸、印度及南亞的債券市場，法人則認為最不可能視為資金避風港的標的。

　為理解亞太地區機構投資者對固定收益商品的資產布局的現況，惠譽國際信評於第3季期間進行調查，獲得72家業者的回覆，其中9成是總部設於亞太地區的跨境債券投資機構，問卷填寫者有26％是固定收益研究部門主管、而42％為基金經理人、其餘32％則為策略分析師或風控主管。

　亞太區固定收益商品中，投資法人對於離岸人民幣債券出現高昂的興緻，65％受訪者認為，一年內的成長規模預估有25％，12％則更預估會有50％的潛在拓增機會，他們看好離岸部份的發展會超過大陸境內，將持續以香港點心債市作為觀察指標。