幸福惠~微笑退休生活

分享新聞

買新基金 留意閉鎖期

經濟日報/簡威瑟

2013.01.04

朱岳中近期新書《為什麼別人選的基金總是賺？》，富蘭克林華美投信投資研究部資深經理王銘祥針對基金「閉鎖期」指出，不少投資人都知道，新成立的基金有所謂的閉鎖期，一般來說，大約是1至3個月不等，但並不知閉鎖期的用意何在。

王銘祥表示，新基金與新上市的股票不同，新股初上市之時，由於公司散布在外的籌碼不多，籌碼結構較穩定，又因為沒有漲跌幅限制，通常被市場寄予「蜜月期」的厚望；不過，新基金成立初始，由於經理人手上資金不太可能瞬間進場布局完成，而且建立基礎部位時，必須避免受投資人贖回影響，因此，反而會在規定的時間內禁止投資人贖回。

王銘祥說，特別像一些投資於海外市場的基金，不但匯出時間長，也要配合主管機關要求進行匯率避險，所需要的時間本來就比較長，若是在此過程中還要面對贖回，將會增加作業困難，所以閉鎖期有其存在道理。

不過，要養大1檔基金並非易事，在市場上，反而容易看到一些基金在閉鎖期過了之後，出現大規模的贖回潮，導致投資人對新基金信心愈來愈低；一名投信高層不諱言指出，要改變新基金一過閉鎖期就面臨贖回壓力的情況，必須要投資人、業者、代銷機構等一起配合改變，將觀念導正後，基金市場會更健康。

像是投信業者發行基金，幾乎各家都追求成立規模要「漂亮」，這樣一來，代銷機構受到業績的壓力影響，就容易請大客戶暫時將原有基金的資金轉進新基金，待閉鎖期結束再贖回，這就是俗稱的「捧場錢」。如果投信不要只為了做大資產管理規模而一直推新基金，配合代銷機構觀念改變，就會減少新基金充斥捧場錢的疑慮。

再來，投資人的觀念也要改變，每位投資人都知道投資有風險，基金投資有賺有賠，卻常以不理性態度看待基金投資，像是當基金過了閉鎖期之後，只要績效表現突出，投資人就一窩蜂地贖回，完全忽略基金本是中長期投資工具。當然，此一現象也變相逼迫經理人在閉鎖期內「不要操作太突出」，以免馬上面臨龐大贖回潮。

整體而言，若投資人、投信、代銷機構3方面能改變現行作法與心態，新基金規模就不易劇烈震盪。