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海嘯後4年買新興債 年年賺

工商時報/呂清郎

2013.06.05

　新興市場債因擁有較佳收益率，及受惠信評調升帶動的資本利得上揚優勢，根據Bloomberg統計，金融海嘯以來4年，投資新興市場債每個年度都可獲得正報酬，且如果於6月進場布局新興市場債，6～8月連續3個月正報酬的機率達100％。

　台新新興市場債券基金經理人潘秀慧表示，根據經驗，新債發行量有較大比重集中於第1季，進入第2～3季，新債發行量相對減少；債券供給面是影響市場價格的因素之一，在第2季市場逐步消化供給壓力的過程中，6月進場可取得較佳的價格水準，並有更多投資選擇。

　潘秀慧指出，全球投資者對債券的投資觀念，已從傳統的較低收益的成熟國家債券轉向收益率較高的新興市場債，目前新興債占全球債券市場比重約10～12％，但機構投資者投資在新興債券的比重僅3～4％，明顯偏低的配置，加上較高的收益率，將促成國際資金未來數年持續流入新興債市場。

　日盛全球新興債券基金經理人馬志豪認為，新興債上周出現近1年首度流出，但由經驗來看，投資新興市場債資金多因市場風險升高開始淨流出，且呈現淨流出2～3周後，將再次出現長時間淨流入趨勢。

　他指出，近期新興債利差擴大，投資價值浮現，在市場回檔修正時加碼布局，以參與後面長波段漲勢。

　群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸分析，從現階段狀況來看，預期短線新興債市仍將較震盪，但中長期具有信評調升及降息的基本面利多，新興債市仍具資本利得機會，只是標的選擇需要更謹慎。

　先機新興債券基金委外顧問Stone Harbor亞洲區合夥人李為凱強調，新興國家經濟基本面不變，因債市穩定增長、流動性佳、匯率和信用評級調升利多等4大良好基本面，拉回正是長線布局新興債市時點。