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金屬搶購潮 礦業後市看俏

經濟日報／高佳菁

2012.12.25

中國加速基建 引爆銅鐵等金屬搶購潮

中國經濟揚升，加速基礎建設的開發速度，市場積極回補銅、鐵等基本金屬庫存，引爆礦業搶購潮。法人指出，預期中國明年經濟趨勢可望持續向上，加上其他新興國家的開發需求，礦業後市漲升行情看俏。

台新羅傑斯世界礦業指數基金經理人方裕元表示，在中國領導人換屆後，加速政策執行的推動力度，將帶動固定資產投資的成長。在中共十八大會議中宣示的政策動向，較重要的有城市化的普及，由現在的不到50%，在2030年時提升到68%。在城市化大幅提升過程中，相關建設將帶動基本金屬的大量需求，估計鋼、鐵、銅等礦產需求仍有多年的榮景。

另一方面，中國鋼鐵廠在今年8月下旬開始減產，目前鋼鐵庫存僅14.3天，低於歷史平均15-16天，引爆近期庫存回補需求，也有利鋼鐵業反彈。

此外，從目前供給也可看出礦業長期的展望依舊強勁，主要是因為銅的產量分布相當不均，最大的銅礦生產國智利握有全球30%的產量，中國身為全球最大的銅消費國，但銅礦砂的自給率嚴重不足。根據中國十二五計劃，未來銅的自給率將提高至40%以上；此外，中國企業看好目前被低估的銅礦公司股價和資產處理的良機，已大幅展開全球礦業資產併購計劃，並建立戰略儲備實力，推升銅礦的增值空間。

元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育指出，基本金屬每年第4季末較易出現補庫存的需求，今年補庫存的需求力道尤其強勁，近1個月LME（倫敦期交所）的5大金屬都呈現上漲走勢。隨著11月中國的貿易數據出現回升，中國的銅進口量增加了13.5%，未來2年，銅將持續出現小幅度的供不應求情況，供需缺口略有縮小。2013年基本金屬將受惠於中國基礎建設方案，需求將有所提升，較看好銅的後市表現。LME的5大工業金屬2013年的供需狀況分別是：銅及鉛供不應求；鎳、鋅供需平衡；鋁的供需則將延續供過於求的情況，但預期幅度略有縮減。

ING投信指出，一旦美國順利避免財政墜崖發生，基礎金屬可望反映目前寬裕的流動性。但漲勢如果要持續，須看到更多改善跡象，其中，下游備貨狀況值得觀察，特別是來自於中國經濟成長需求。