幸福惠~微笑退休生活

分享新聞

財經觀點／QE退場 影響心理面居多

聯合報/杜英宗

2013.06.18

美國聯準會（Fed）今天起舉行兩天的例行貨幣政策會議，外界關切美國QE （量化寬鬆）政策何時會退場？我認為，QE總有一天會退場，只是時間的問題，很多人預測是今年9月，但我覺得QE退場時機可能會在明年。

QE已經是2008年以來，全球央行救市的唯一法寶，在美國之後，歐盟與日本都跟著實施QE。QE的出發點，其實是救銀行業，像歐洲的中央銀行透過QE，用很低的利率借錢給歐洲銀行業者，讓歐洲銀行能去買債券，透過銀行業買債券，又把錢回流到央行。主要目的是讓銀行的獲利提高，銀行資產負債表獲得修復。

QE總有一天要退場，若從美國經濟復甦力道來看，美國的QE政策是挺有效的；只要經濟逐步在復甦，QE退場並不會對市場造成太大影響，除非有些國家面臨資產泡沫問題，但美國並沒有這樣的問題。

還有些投資人認為，「QE退場」會是洪水猛獸，讓市場一敗塗地。其實QE退場，只要管理得宜，並不可怕，對股、債市場的影響還是以心理面居多，影響只會是短期的，且投資人永遠都是健忘的。

在亞洲部分，雖然QE退場也會有影響，但近期以「安倍經濟學」，對亞洲影響較大；安倍的「三支箭」，從日圓貶值著手，讓日本產品更有競爭力，日圓因為之前太強勢，比起其他貨幣，的確更有本錢貶值。

近期日股不穩定，是因為有很多避險基金在「套利」，造成日股與日圓忽漲忽跌。但我認為，若「安倍經濟學」最終能帶動日本企業，從死水一灘變成很有活力，日本將有機會成功；畢竟很多日本企業原先就是產業龍頭，競爭力很強。

雖然近期韓元也跟著日圓貶，但對其他亞洲貨幣來說，受人民幣影響還是比較大；美國很希望人民幣升值，但人民幣如漲太快，對大陸經濟不見得是好事，由於有不同的力道在拉扯，最終可能還是要回歸基本面觀察。

台灣今年經濟成長率本來說要「保三」，但台綜院日前把全年GDP下修到2.14%，都快跌破2%，讓很多人又沒信心。但我覺得，台灣今年經濟表現，至少會比美國好一些，尤其政府已修正許多施政方向，並努力拉抬經濟，都是要讓台灣經濟更有活力。