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投資人轉向 擁抱金融股

經濟日報/莊雅婷

2013.09.17

全球金融危機爆發五年後，投資人開始小心翼翼重新擁抱金融股，押注利率逐漸攀升將為銀行和保險業獲利注入活水，進而提振股價。
華爾街日報報導，美國公債殖利率5月開始攀升以來，KBW銀行指數和保險業指數，漲幅雙雙超越標準普爾500指數，扭轉自雷曼兄弟公司倒閉後，表現一直落後大盤的頹勢。

投資人心態改變，主因是押注聯準會（Fed）最快本周會宣布縮減刺激方案規模，這將導致長期利率上揚。外界原先認為呼聲最高的下屆Fed主席人選桑默斯，可能較快採取減碼寬鬆的行動，但他15日已宣布退出提名。多數投資人仍預期，利率長期看升。

長期利率攀升能使存貸款利差擴大，有助銀行提升收益。同時，保險業也能減少提撥理賠準備金。許多基金經理人青睞大都會人壽和保德信金融集團，今年來兩者股價都大漲逾40%。

也有投資人看好銀行和保險類股後市將揚眉吐氣，理由是經濟成長好轉將帶動放款、交易和私人財富管理等業務，有助於推升獲利。

晨星的資料顯示，過去四個月間，投資金融類股的指數股票型基金和共同基金，共吸引53億美元資金流入。

富蘭克林坦伯頓公司旗下金融服務共同基金操盤手斯理曼表示，他一年前買入大都會人壽股票，目前也持有挪威保險業者Storebrand和英國保險公司Resolution。

彭博編纂的資料顯示，標普500指數按已知營利估算的本益比為16.2倍，但銀行、經紀公司和保險業者的股票本益只有13.2倍，在美國十大產業中最便宜。看多者認為，這意味股價有補漲空間。

利率走揚未來也將推高銀行的盈餘。