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上週外資發狠下重手　大賣台股12億美元

卡優新聞網/楊晴萱

2013.08.14

　　 外資結束對台、韓股市連續4週同步買超，尤其對台股下重手調節逾12億美元，衝擊台股單週重挫3.01%，單週賣超金額與跌幅都居亞股之首，而韓股調節幅度與跌勢相對較輕，上週流出3.2億美元。亞股之中，只有印度唯一逆勢吸金，獲外資小幅加碼0.42億美元。

　　美國QE退場疑慮升溫，再度引發外資資金賣超亞股。根據彭博資訊最新統計，過去一週包含南韓、台灣、菲律賓與泰國股市均遭到外資淨賣超，其中台股遭12.02億美元淨賣超幅度最大，也是台股7週以來首見逾10億美元的外資淨賣超。

　　摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒分析，因聯準會釋出可能在9月啟動減少購債的訊息，不僅歐美股市回檔，且加重近期外資賣壓台股的力道，自8月6日以來連4天重手調節，近4日賣出台股超過362億元，也連動衝擊台股表現。

　　葉鴻儒強調，柏南克6月提出縮減QE規模以來，經濟數據始終好壞參半，導致市場臆測退場時程延後。不過，市場其實已對QE退場有共識，這仍將奠基於美國景氣確實好轉的前提。觀察美股在QE減縮疑慮下走跌，但力守月季線上，多頭格局並未改變，仍有助國際股市後續發展。

　　葉鴻儒進一步指出，短線上，考量個股財報檢驗持續、日線技術指標修正壓力未除，個股短線劇烈波動、強弱分歧情勢將延續。不過，由於大盤日技術指標進入超賣區，後續有機會出現技術性反彈，操作上，避開業績或展望不佳股，擇具業績、題材股操作。

　　富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰表示，台股本波修正並沒有基本面的大變化，只是美股陷入技術面整理，台股等亞洲股市也同步陷入整理格局。不過隨著歐美經濟回溫、國內景氣對策燈號報喜，評估短線雖面臨技術線型轉差的壓力，但以台股今(102)年走勢來看，最樂觀或最悲觀時往往是趨勢反轉的時候，短線指數若於年線附近價位尋得支撐，不排除將有反彈機會。

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56％投資人錢進配息基金

中國時報/王宗彤

2013.08.14

近年在利率水準偏低下，配息產品大行其道，尤以月配息基金每月現金入袋的「有感收益」，最受投資人歡迎。根據投信調查發現，有高達56％投資人目前有投資配息基金，投資人領到配息之後，再拿來投資的比例，也有41％。

投信業者認為，金融海嘯後低利時代來臨，投資人怕錢越存越薄，所以「領息再投資」成為活化資產、追求收益極大化的最新投資行為。

不過，調查也發現，有78％投資人每月能領到的配息金額不到5000元，若以年化配息率5％計算，其投資本金至少也要100萬元。

但是這對一般上班族而言，年薪都不到百萬元了，怎麼可能還有百萬元拿來投資，尤其在薪水不漲的前提下，小額投資成為趨勢。

摩根投信執行董事邱亮士指出，配息基金投資門檻較高，要能每月領息超過1萬元者，僅占少數(該調查中只有8％)。

現在有投信創立「息積金」投資平台，投資門檻僅50萬元，透過配息基金加上定期小額投資，讓投資人將大部位的資產放在波動度較低的月配息債券基金上，再自動將配息金額每月投資至股票基金的方式，進一步活化資產。可望追求更高的資金效率，讓小錢再滾錢。

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大陸啟動新版增值稅，台資大型租賃業添利多

工商時報/楊筱筠

2013.08.14

大陸啟動新版稅負增值稅，有利台資租賃。中租控股指出，新制稅負由5％提高到17％，但因可解決重複課稅問題，不會影響中租獲利；租賃業者則表示，大陸改制增值稅，反而可幫助租賃業扣抵部分稅負，對大型租賃業利多於弊。

　會計主管指出，大陸實施增值稅以前，適用的營業稅率是3％或5％，但改制後，企業只要能取得一定的金額抵扣，企業稅負不一定會增加。大陸去年起以上海為據點，針對租賃業採取增值稅，未來將逐步擴大至北京、天津等重點城市。

　中租控股指出，該稅制類似台灣全額開發票方式，可以有效解決重複徵稅問題，且中租在大陸客戶多半是5年以上、繳稅正常的中型企業，因此對中租影響不大。

　台商企業指出，過去大陸稅負制複雜，且是隔數個月就要定期繳稅，全數加總下來，並有時會出現重複繳稅的問題，有時每季繳稅的比重最高可以達25％。

　此外，台商企業說，融資租賃業過去繳納營業稅，無法開具增值稅專用發票，企業通過融資租賃公司採用融資租賃方式租入固定資產，無法抵扣增值稅進項稅額。

　但改制之後，租賃下游企業的進項可得到抵扣，融資租賃公司的經營空間將大為擴展，業者指出，去年租賃公會就邀集12家赴大陸設立租賃的業者開會，希望建言推動大陸新版增值稅至大陸各城市，幫助台資租賃業省下更多繳稅費用。

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兩岸保險互設據點，大鬆綁

工商時報/呂雪彗

2013.08.14

據了解，行政院已核定「兩岸保險業務往來及投資許可辦法」，取消大陸保險業在台設立代表處及參股需有信用評等規定，大幅對陸資來台鬆綁。

　同時，我保險業者赴大陸投資，新增可設立分公司或子公司，增加我保險業在大陸投資經營的彈性。

　為配合兩岸服貿協議的簽署，行政院日前核定兩岸保險業務往來及投資許可辦法，共修正8條條文，金管會將待兩岸服貿協議在立法院通過時，正式對外公告。

　兩岸保險業者希望市場准入更為開放，金管會修改相關法規，對陸資保險業來台參股，或是設辦事處予以大幅鬆綁，並取消信評規定。

　這次許可辦法新增1條規定，即保險業者除可前往大陸設辦事處及參股外，並設立分公司及子公司，而參股對象，除大陸保險業外，也包括外資保險業。但不論參股、設分公司或子公司，保險業在大陸的總曝險額度不能超過業者權益的40％，以利風險控管。

　雖然服貿協議尚未生效，但大陸已先讓國泰等台灣保險業在大陸經營交通事故責任險業務，目前交通強制險、車險保費收入占產險比重高達73％，但過去透過中資才能間接經營，在這次鬆綁後，台灣保險業可直接經營車險。

　根據保險發展中心統計，大陸今年汽車新增銷售約1,960萬輛，官員說，只要業者能經營汽車責任強制險業務，就能爭取到汽車保險業務，大陸這項「讓利」，對保險業者來說商機相當龐大。

　目前保險業登陸設立辦事處有13家，但設立15處；而參股投資已有6家。至於保險業爭取調降或鬆綁「532」條款（總資產達50億美元、設立達30年、成立代表處滿2年，可申設分公司或子公司），以及壽險業赴大陸合資持股比提高至50％以上，因涉及大陸對WTO承諾，這次並未放寬，均待日後協商。

　陸資來台參股門檻並未鬆綁，單一陸資參股上市櫃保險業限5％，含QDII合計不得逾10％，參股非上市櫃的上限各為10％、15％。

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國庫喊窮 政院研擬加稅

中國時報/李明賢

2013.08.14

中央政府債務突破5兆，每年支出都要舉債養債，國庫財政堪憂。據悉，行政院本周一的總預算會議上，朱敬一、薛琦等閣員主張加稅徹底解決財政根本，行政院長江宜樺也首度鬆口，「稅收攸關國家永續發展，要求財政部研議參考」

江揆的一句「稅收攸關國家永續發展」，是否代表行政院籌畫加稅？閣員解讀，江揆對此持正面立場，全盤考量國家財政，擬定一套完整計畫。

主計總處在102年總預算書明確提及，我稅收占GDP長期偏低，近年僅12.8%，遠低於OECD國家平均值26%，影響政府歲入來源穩健度及限縮財政的運用空間。但高層說明，江揆現階段沒有預設立場，僅是把閣員提議交由財政部參考，不代表行政部門馬上要推加稅。

江宜樺聽取主計處報告103年度中央政府總預算案，歲出編1.9兆，歲入編1.7兆，近年來罕見負成長，政府還要舉債2000多億填補缺口。

國科會主委朱敬一率先提及，「台灣賦稅占GDP比重偏低，是全世界倒數第6！」呼籲研議必要的稅收增加方案；政務委員薛琦也說，預算籌編困難主因稅收太少，租稅問題應儘速解決，會中也有閣員附和。

「加稅有這麼難嗎？這是必須嚴肅面對的議題。」薛琦曾經表示，台灣加值營業稅率僅5%全球最低；房地產持有成本低得不像話，仁愛路豪宅帝寶屋主繳的地價稅比管理費還低，非常不合理。

主計總處在預算書中建議，建構國家發展穩固根基，確保政府施政的永續性，未來在符合社會公平正義下，「持續推動租稅改革，提升財務效能，健全支出結構，有效降低累積債務」等同支持稅改立場。

幾位閣員相繼呼籲加稅，江揆也認為，「稅收攸關國家永續發展，相關意見請財政部參考」但財長張盛和並未多表意見。

有鑒於之前證所稅引發爭議進一步衝擊證交稅，導致今年前7月減少403億稅收，官員坦言，「這議題（加稅）實在太敏感！」

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奢侈稅只修不廢 房仲業促兩年落日

聯合報/林政忠

2013.08.14

財政部下周一召開奢侈稅閉門座談會，財政部堅持奢侈稅「只修不廢」，但房仲公會主張奢侈稅「兩年落日」，否則不排除上街抗議。

財政部統計，奢侈稅上路兩年一個月，稅收八十六億餘元，遠不及原本預估的每年稅收一百五十億元。不過，奢侈稅讓房價回復理性水準，成交量下滑，台北市房價更衰退百分之三點六二，平均成交價每坪從五十四萬跌至五十二萬元；其餘四都房價不跌反漲。

財政部委託中華財政學會提出奢侈稅研究報告，學者參考國際打房經驗，特別是香港、新加坡向買方加徵印花稅，建議財政部比照辦理「額外奢侈稅」、並延長課稅年限三或四年。

財政部長張盛和日前表示，若以身分證歸戶，全國約廿五萬人擁有三間以上房宅、數千人擁有八至十間房宅，囤房的情形很普遍；根據委外研究發現，房仲業不僅新開家數多於關門店數，營建業還是近期國內「最賺錢行業」，代銷業者也支持奢侈稅穩定房價的成效，顯示奢侈稅並未衝擊房地產業。

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美消費趨好轉 股市吃定心丸

蘋果日報/王秋燕

2013.08.12

本周美股投資人將聚焦美國消費面經濟數據報告，本周預定發布的經濟報告包括7月零售銷售、消費支出、消費者物價指數等。根據路透報導預估，7月美國零售銷售月增率可望0.3%，7月消費者物價指數年增幅度將達2%。
HighTower’s Kelly Wealth Management董事總經理凱利說：「美國經濟依賴消費力，目前美國消費面經濟數據表現愈來愈符合市場預期，美國股市自然跟著漲。」
根據彭博經濟學家調查報告預估，7月消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI）月增率將達0.2%，低於6月月增率0.5%。市場通常視消費者物價指數為通膨壓力指標，根據路透報導，7月消費者物價指數月增率將達2%。
Cuttone & Co.資深副總裁布里斯說：「7月消費者物價指數若落在2~2.5%內，聯準會於9月縮減公債收購規模機率偏高。」
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）理事們上周連番上陣發言，不斷提醒市場投資人，9月聯準會將開始縮減公債收購規模，導致上周美股3大指數回檔，標準普爾500指數周線下挫1.1%，創6月來最大跌幅，終止連續6周漲勢。

私募基金垂涎美百貨

另一方面，彭博引述消息人士報導指出，私募基金CVC Capital Partners、KKR目前透露出收購美國精品百貨業者Neiman Marcus意願，不過目前私募基金業者與Neiman Marcus應該剛接觸，談判還沒有實際結果。其所屬集團TPG Capital and Warburg Pincus將不會同意此樁交易。

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亞洲瘋高鐵 泰馬印度搶建

經濟日報/季晶晶

2013.08.12

亞洲各國紛紛投入高鐵建設，繼日本、台灣、中國大陸之後，這股潮流現在向南移動，泰國、馬來西亞和印度等國的城市也都開始規劃高鐵路線。日本新幹線，和中國、歐洲、南韓企業看好龐大商機，摩拳擦掌要加入競爭。

日經新聞報導，包括規劃階段在內，亞洲即將興建的高鐵總里程已達1萬公里（超過中國已完工高鐵總長，是日本新幹線網2,400公里的逾四倍），成為一個令人垂涎的新市場。

率先開工的將是全長約300公里，從馬來西亞吉隆坡直達新加坡僅需1.5個小時的高鐵計畫。星、馬兩國2月已就2020年前通車達成協議，預定年內敲定細節並開始招標。這條路線的興建費用估達300億馬元（92.2億美元）。

日本業者計劃組成團隊競標，其中包括JR東日本和其他JR公司、綜合商社、川崎重工業、日立製作所、三菱重工和東芝。

歐洲鐵路供應商德國西門子和法國阿爾斯通也準備搶單。

中國同樣積極，料將與馬來西亞企業聯手競標這項工程。另外還打出主導興建可連結雲南昆明和新加坡的路線構想。

吸引中、日、歐等國企業行注目禮的大型建設案不止於此。泰國也計劃興建四條高鐵。包括全長745公里、連結曼谷和清邁的路線，預定在2019年通車。

日商也看好印度市場。印度政府已規劃七條高鐵，最先興建的會是連結商業大城孟買與工業大城艾哈邁達巴德的路線。

日本東海道新幹線開通是在1964年，當時日本國內生產毛額（GDP）為820億美元，人均GDP為847美元，而目前計劃興建高鐵的東南亞各國，收入已超過當時的日本。

砸600億美元建高鐵 泰拚東協門戶

泰國計劃明年起興建四條高速鐵路，這個規模600億美元的建設啟用後，泰國可望成為東南亞國協（ASEAN）的門戶，並連結中國大陸。

曼谷郵報報導，泰國內閣可望通過法案，允許政府未來七年在原本的預算支出之外，為基礎建設投資籌資逾2.2兆泰銖（704億美元），其中八成用於以曼谷為中心、聯結各省、並鄰接寮國、柬埔寨、馬來西亞、甚至緬甸的鐵路線。泰國財政部看好高鐵建案有助於使泰國跳脫「中產階級陷阱」，達到2020年躋身富國之林的目標，屆時政府潛在貿易和觀光稅收收益可達320億美元。

不過，高鐵建案規模太大，泰國決定開放外資，以合資的方式參與高鐵建設。泰國政府尋求中國和日本協助，也在中國、日本、芬蘭、德國、法國、荷蘭等逾13個國家舉行招標說明會。

最感興趣的顯然是對泰國直接投資最多的日本。泰國總理盈拉在5月下旬的正式訪日行程中，即公開歡迎日本投資人參與高鐵投標。她也強調，高鐵也有助帶動緬甸土瓦（Dawei）深水港開發和泰國3,500億泰銖防洪計畫。此外，東協經濟體2015年成立後，泰國和緬甸將成為通往亞洲和鄰近地區的門戶。

無可否認地，為推動AEC合作和泰國國內基礎建設，高鐵建設可帶給泰國極為龐大的效益。其中一大效益是帶動觀光業。泰國財政部估計，單單從雲南吸引而來的觀光客就可望超過640萬人，創造逾5萬個就業機會。

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籌錢 政府賣800億老股

工商時報/呂雪彗

2013.08.12

為籌編明（103）年度政府總預算，經建會、交通部、財政部三大部會將被迫賣股票，除已知處分國發基金手中台積電持股外，其他持有上市櫃股票也評估中，初估須處分包括中華電、兆豐金、第一金、合庫等標的，釋股總額超過800億元。

這是馬政府近5年首度編釋股預算籌措財源。

政府知情人士說，此次處分國發基金持股，嚴格說不能稱為「釋股」，因多數不會直接處分，而會依證交法22條之2洽特定人出售，擬洽政府四大基金承接，且採分散標的釋出，以免對股市產生動盪衝擊。

103年度總預算籌編困難，一度缺口高達3,000億元，上週副院長毛治國密集與各部會協調，希望釋股以彌補歲入缺口800億以上。歲入方面，央行再度蟬聯盈餘繳庫第一名，挹注1,800億元財源；第二名是國發基金，明年盈餘繳庫超過350億元。

國發基金持有台積電6.38％股權，這次釋出不及0.7％，依股價計可挹注國庫180億元；此外，該基金持有世界先進等12~13檔上市櫃股票也列入釋股標的規劃中。

另外，交通部持有中華電信也被相中，目前公股持有35％，計畫洽特定人釋出1~2％，至少為國庫貢獻繳庫1、200億元，但不影響公股在中華電董監席次的布局。

公股行庫部分，為兼顧金融政策，公股主導權地位等考量，選擇股價及獲利表現均不錯的兆豐、一銀、合庫等公股行庫為釋出標的，但釋股比率都不大。

馬政府曾在97年度編列中華電釋股7％作追加預算財源，但遭藍綠立委聯手擋關，98年編台菸酒釋股30％被凍結，在立院附帶決議反對下，近年皆未再編釋股預算。

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1周海外基金前10 大中華囊括7席

工商時報/呂清郎

2013.08.12

　近期全球股市震盪，但陸股表現強勢，近1周有2.66％的漲幅，日股雖經歷急跌，先前大漲後也已累積相對突出的表現，統計近1周投信海外基金前10強，7檔是大中華基金，另3檔是日股基金，法人認為，兩地基金後市績效表現可期。

　群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，目前大陸政策以「調結構」為重，使產業處於二元結構，大陸房地產及汽車銷售量能大，對經濟形成強力支撐，預期大盤短線將以盤整格局為主，但可聚焦市場具成長性的行業。

　日盛大中華基金經理人李忠翰該為，7月大陸進出口總值比去年同期增長7.8％，總體經濟平穩回升。Bloomberg統計，MSCI中國、滬深300指數未來12個月預估P/E、P/B偏低，顯示股價仍在相對低檔，可望吸引買盤進駐。

　至7月底資料顯示，上證指數企業第2季獲利年增率可望保持較高增速，加上大陸資金流出規模趨緩，都有助陸股後市表現。

　群益東方盛世基金經理人王文宏指出，日本的寬鬆終將有結束的時候，但全球景氣溫和復甦，日本企業已現復甦，根據日本企業公布第2季財報後，野村證券統計企業對日圓匯率預估，已來到93日圓，至年底可能貶值到110日圓，長期對出口產業有利，看好汽車、證券、電信、消費等產業。

　富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如強調，日本執政聯盟於7月參議院改選後，取得過半席次，有利於安倍經濟學的順利執行，經驗顯示，日本股市於政治穩定度較高時期，通常會有較佳表現，而日本企業獲利動能回升預期將提供日股走揚的進一步支撐。

　她指出，美中兩國與全球經濟今年預估將延續復甦動能，評估日股下檔風險不大，建議可逢日圓貶多反彈之際進場布局日股，掌握日股中短期漲升行情。

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藥物過敏可檢測 別因不敢吃藥而忍痛

自由時報/洪素卿

2013.08.12

國內每年都有民眾因用藥引發過敏，嚴重者甚至死亡，估計每百人就有一人有輕微藥物過敏、每千人有一人可能嚴重藥物過敏，但也有人會誤以為過敏而有病不敢服藥，除了可進行基因檢測確認特定藥物過敏風險外，現在還有很多方式可檢測藥物過敏，最好找出真正過敏原因，以免延誤醫療。

一群藥物過敏病友昨日宣佈籌組「藥物過敏病友聯誼會」，未來除將協助過敏病友爭取權益外，也將推廣藥物過敏檢驗，要讓民眾別再因擔心過敏忍痛不敢吃藥、甚至不動手術。

病友聯誼會會長徐士烘當年因為腳痛就醫，醫生開抗癲癇藥物治療他的神經痛，沒想到竟引發嚴重藥物過敏，不但全身潰爛還差點送命。經醫師檢查，原來他有個特別的基因、對該藥嚴重過敏，一吃就可能要命。

林口長庚醫院皮膚科主治醫師鐘文宏昨於會中則另指出，曾有名甲狀腺癌患者檢出罹患癌症後、原本就診的醫院排定手術開刀，沒想到切片檢查及開刀麻醉時，兩度出現嚴重過敏性休克，導致醫師不敢輕易做手術，她只好接受電療、化療。幾年後，轉向鐘文宏求助，檢查發現，她其實是對肌肉鬆弛劑類藥物過敏，是可選擇其他麻醉藥物，但因病灶附近早已纖維化，無法再接受手術治療。

鐘文宏指出，曾有患者健保卡上貼滿字條、寫滿藥物名稱，原來都是該名患者自覺「可能」過敏的十幾種藥物，但經檢測，該患者其實只對其中2、3種藥過敏。還有患者因對止痛藥曾過敏，因此不敢再吃、病發時只敢吃中草藥或忍痛，忍到都快得憂鬱症。

鐘文宏指出，以止痛藥為例，患者對其中某一種過敏，不代表對所有都過敏，坊間止痛藥有很多種成分，患者同時對兩種不同成分藥物過敏的機率很低，有時只要換不同成分的藥就可以。

現在還有很多方式可檢測藥物過敏，例如，抽血與藥物進行作用，看是否會激發免疫細胞反應。也有直接以藥物貼膚或針刺、小劑量口服方式，來確定哪些藥物可能過敏，以提升用藥安全。

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突破悶經濟 政府須有技巧增稅

工商時報/林淑慧

2013.08.12

　南韓為支應社福，擬擴大課徵整形增值稅，並對僧侶等宗教人士課所得稅，對照積極加稅的南韓，台灣長期提供產業租稅優惠，租稅負擔率幾乎是全球最低，稅收成長遲滯不前，已危及國家財政健全。

　去年台灣租稅負擔率僅12.8％，稅收明顯不足支撐國家財政運作，已沒減稅空間，南韓的他山之石，點出財政部應以創新思維如何擴大稅基，並且有計劃性、有技巧地增加稅收，在兼顧未來競爭力之下，為企業做好租稅優惠安排，才能從根本突破「悶經濟」困境。

　立委諸公為民眾爭取增列各項扣除額，站在照顧人民的角度，值得肯定；不過，綜所稅是我國重要稅基，兼具財政與分配功能，因應時勢增列扣除額，雖可改善所得分配，但也有侵蝕稅基之虞，這也是財政部無法照單全收的主因。

　過去外界總以「把餅做大，稅收就能彌補回來」的說法，要求降稅促進經濟成長與產業發展，但事實證明，促進投資並非減稅、給予租稅獎勵就有效，但稅一減就無法回頭，連帶讓稅收也「回不去了」。

　台灣要做重大建設，必須有穩定財政體系支持，財部除了加重查稅力道外，須思考如何有技巧地增加稅收，例如透過間接稅等最無感的方式，向民眾徵稅，同時簡化現行複雜的稅制，讓企業繳稅繳得服氣又不痛，進而挹注國家財政。

　再者，台灣不動產持有稅與世界主要國家相比，實質稅率偏低，且土增稅未合理反映市價，一年內交易也課不到稅，有能力買賣不動產者，都是高所得族群，政府應逐步調升公告現值等課稅標準，帶動土增稅、地價稅等稅收成長的同時，不致遭致民怨。

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研發抵稅權新規 科技廠受惠

經濟日報/陳美珍

2013.08.12

財經兩部達成共識，企業研發支出抵稅權可以「二擇一」，抵稅率將降至10%，但抵稅權可延長三年，不再隔年「歸零」，科技大廠受惠最大；財政部亦傾向不再對全國總抵稅規模設限，鼓勵企業投入研發。

行政院長江宜樺上周六參加南部工商午餐會後，政府拋出檢討並從寬認定企業研發支出抵稅權的利多訊息，財經兩部已有共識，將儘速修改產業創新條例，以落實擴大企業研發支出抵稅的優惠政策。

依據財經兩部的規劃，企業申報研發投抵支出減稅時，將可在兩種抵稅方式下自由選擇：

一、保留現制，即當年度研發支出的抵稅率為15%，可抵稅上限為當年度應納所得稅的30%，抵稅年限為一年。

二、新增較長的抵稅年限，採取較低的抵稅率（規劃為10%），維持抵稅上限為當年度應納所得稅的30%，但抵稅權延長為三年。

舉例來說，甲公司2012年投入高度創新的研發支出總額為10 億元，按照現制以抵稅率15%計算，研發投抵稅額是1.5億元，但因甲公司2012年應納所得稅為1億元，抵稅額上限為應納所得稅30%之下，甲公司2012年投入的研發支出，實際可抵稅額只有3,000萬元，超過部分（即1.2億元抵稅額）需全數歸零。

新增延長抵稅權的年限選擇後，以甲公司為例，抵稅率降為10%，抵稅額自1.5億元降為1億元，每年的抵稅上限雖仍為3,000萬元，假設甲公司每年應納稅額都是1億元，2012年的研發支出即可連抵三年，合計三年可抵稅金額達到9,000萬元。

財政部分析，現行產創條例的研發投抵支出限制，對研發支出金額不高的中小企業較為有利，反之，需要投入鉅額研發費用的大企業，特別是科技業者，因為抵稅年限限制，研發支出可抵稅金額確實會下降。提供選擇權之後，研發支出比重高的企業，將會實質受益。

依據統計，現行產創條例因設有全國研發支出抵稅的稅損總規模，2010年之後，研發支出抵稅額已從每年約300億元，降至不超過100億元。

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電價、健保費喊漲 下半年CPI恐拉高

自由時報/鄭琪芳

2013.08.06

行政院主計總處昨公布七月消費者物價指數（ＣＰＩ）年增率○．○八％，為近三年來新低，且食物類價格也走跌，水果更大跌逾兩成，主要是比較基期較高所致。主計總處表示，目前物價平穩，但因電價、高鐵票價、健保費等研擬漲價，可能對下半年物價造成壓力。

主計總處綜合統計處副處長蔡鈺泰表示，去年七、八月因颱風豪雨導致蔬果價格飆升，今年七月颱風影響不大，蔬果價格較去年同期下跌，帶動食物類下跌一．二四％，是ＣＰＩ漲幅偏低的主因。

根據主計總處調查，七月ＣＰＩ較六月下跌○．一四％，較去年同月則上漲○．○八％，為二○一○年八月跌○．四七％以來最低漲幅。若扣除蔬果及能源，七月核心物價漲○．五一％。

ＣＰＩ七大類指數中，以醫藥保健類較去年同月上漲一．二三％最多，主因中藥材漲九．八二％；居住類漲○．七三％，主因燃氣價格漲七．○二％；交通及通訊類漲○．六三％，主因油料費上漲三．五四％。

水果跌幅20.2％近14年來最大

另，食物類較去年同月下跌一．二四％，是二○一○年九月跌二．○三％後再度下跌；其中，水果大跌二十．二％，為一九九九年八月以來、近十四年最大跌幅。但肉類上漲三．三六％，外食費也漲一．○九％，已連續四個月漲幅趨緩。

由於ＣＰＩ年增率已連續三個月低於一％，是否與景氣不佳導致需求降低有關？蔡鈺泰表示，整體需求會影響物價波動，但今年物價漲幅較和緩，其他國家也有相同狀況，目前物價有漲有跌，不是整體物價一致往下走，還不致有「通貨緊縮」疑慮。

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聯準會：美國人現財務狀況最好

中央社

2013.08.06

美國人現在在整頓財務上已有進展，且準備再度向金融機構借款，這給予這個世界最大經濟體提高支出和成長的另一個動力。

美國聯邦準備理事會（Fed）數據顯示，第1季家戶淨值上升到空前高點，且與消費債務占收入比相關的財務債務比是33年來最低。消費貸款上升，且美國銀行業協會（American Bankers Association）報告說，銀行卡壞帳比率是自1990年來最小。

紐約聯博資產管理公司（AllianceBernstein LP）全球經濟研究部主任卡森（Joseph Carson）說：「家戶財務是數十年來最佳狀態。我們現在擁有信譽良好的借貸人。對美國經濟擴張而言，這是一個強力的因素」，且「這當然是往前跨進了一步」。

對住宅房貸的信用逐漸增加，這也是6月新屋購買達到自2008年以來高點的一個原因。

金融機構也放寬汽車貸款的標準，以擴大購屋顧客群和招徠更多的生意，此舉促使汽車銷售邁向自2007年以來最大增幅，協助包括通用汽車公司（General Motors Co.）、福特汽車公司（Ford Motor Co.）和零件製造商李爾公司（Lear Corp.）獲利較預期佳。

聯準會的數字顯示，5月的消費借貸增加196億美元，創1年來最大增幅，主因美國人利用信用卡購買增加，另外學貸和汽車貸款也增加。

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十年首見 央行發2年期定存單

經濟日報/劉于甄、陳美君

2013.08.06

中央銀行昨（5）日宣布，周五（9日）將標售100億元2年期定存單，為近十年來央行首度標售2年期定存單，引發市場高度關切是否為央行緊縮市場資金或升息的預警動作。

央行總裁彭淮南昨日表示，「和升息沒關係，只有100億元而已，試試市場水溫。」

他強調，升息與否須由央行理監事會議決定。

央行將發行的2年期定存單，到期日正好落於2015年8月，也就是美國聯準會主席柏南克預定量化寬鬆（QE）退場的時間。市場人士分析，此舉可能是央行想在美國QE退場前，緊縮長天期資金，有人揣測央行將在年底升息。

中央銀行業務局長蔡俊雄解釋，為增加民間銀行資產配置彈性，在投資組合中增加2年期固定收益商品，央行才決議發行100億元的2年期定存單，金額不大，主要是先試試市場水溫，未來將視資金情勢及金融機構需求，決定後續發行事宜，「大家不用過度聯想。」

銀行主管認為，在美國景氣尚未確定復甦之前，央行今年底前不會貿然升息，而會透過央行定存單這個資金蓄水池，調節市場資金水位。

為避免外界將央行重啟2年期定存單標售與緊縮市場資金劃上等號，蔡俊雄昨日表示，「大家可觀察定存單餘額有沒有增加，如果沒有明顯增加，就代表央行並沒有緊縮資金。」央行統計顯示，近期央行定存單餘額維持在6.5兆元附近，昨日為6.51兆元。

蔡俊雄表示，2年期定存單不會排擠到目前1年期定存單發行，目前仍維持適度寬鬆的貨幣政策。

蔡俊雄指出，央行前次發行2年期定存單，是在2003年7月15日，標售金額390億元，後來因30、91、182天期和1年期等不同天期定存單陸續發行，央行便停發2年期定期存單。

閱讀祕書／央行定存單

中央銀行發行定存單，是為回收金融機構多餘資金，發行方式分為申購和標售兩種。

其中，一年內到期的短天期定存單是透過申購方式，也就是金融機構向央行提出需求，由央行決定要給予多少金額。目前央行每天提供28、91和182三種天期供金融機構申購，分別採固定利率0.87%、0.93%和1.05%計息。

另一種發行方式為公開標售，利率為浮動，如現行的364天期定存單與即將標售的2年期定存單。央行邀請金融機構投標，決定發行利率，利率愈低代表市場資金愈浮濫。

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國人家庭理財 7成想傳承房產

聯合晚報/陳雲上

2013.08.06

中國信託商業銀行今（6）日發布一份委託政大商學院民意與市場調查研究中心所做的「台灣家庭理財行為調查」。調查結果顯示，國人家庭理財目的首重資產增值，超過六成民眾表示理財目的為「家庭資產增值」，整體而言，保險為投資人首選的理財工具。近七成受訪者考慮將財富留給下一代，希望傳承給下一代的資產標的以「房地產」為首選約占七成，其次為土地，呼應了華人「有土斯有財」的傳統觀念。

中國信託銀行個金總處客群經營處資深副總隋榮欣表示，家庭理財是每一個家庭都需重視並落實的長遠計畫，從調查顯示，國人重視家庭財富傳承，但做法略顯保守，其實不論可支配資產有多少，只要透過有效率的理財，都可讓自己的退休生活及子女無後顧之憂。

此項調查針對台灣地區年滿25歲有子女，且為家中負責管理財富的民眾就家庭理財認知、理財行為、理財工具及對財富傳承的看法進行調查，抽樣方式採分層系統抽樣法，有效樣本1068份，95%信心水準下抽樣誤差為正負3%。

調查顯示，台灣家庭管理財富者以女性居多，近六成的受訪民眾有進行家庭理財，理財目的以「家庭資產增值」的比例最高，希望儘早準備自己的退休生活，讓自己及兒女無後顧之憂。家庭財富傳承的調查也發現，高達七成受訪者表示會將資產傳承給下一代，希望傳承給下一代的資產標的以「房地產」為首選約占七成，其次為土地。但僅有不到五成的受訪者教育子女理財觀念，且教導內容仍停留在「儲蓄」與「正確的消費觀念」，顯示國人在理財教育上還需加強。

政大民意與市調研究中心主任鄭天澤表示，調查顯示多數民眾仍習慣尋找保險公司、基金債券公司進行理財，而非透過提供理財諮詢服務的銀行。在目前低利率、高通膨與股市劇烈波動環境下，沒有更充分的理財資訊，不容易達成家庭資產增值的目標。

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土地賣完才有真正的房產稅

鉅亨網新聞中心

2013.08.06

房產稅應該征，不過對過渡期的亂象，對房產稅被閹割之後的低效，要有足夠的心理準備。

財政部日前向全國人大常委會預算工委通報關於貫徹落實十二屆全國人大一次會議預算決議和履行政府三項承諾時表示，將加快推進營改增等相關稅制改革，擴大個人住房房產稅改革試點範圍，為全面推進房產稅改革進一步積累經驗，同時研究完善對工商業等單位房產的房產稅制度。

房產稅與土地財政互相消解，靠賣地收入的地方政府不可能歡迎房產稅。房產稅增加持有成本，而土地財政需要維持高房價高地價，兩者的目標截然不同。如果土地收入下降形成臨界點，地方政府對房產稅可能有興趣，以目前土地財政收入與房產稅的比例，兩者遠未形成此消彼長的關係。

以上海為例，房產稅試點兩年，2011年、2012年房產稅收入分別為22.1億元、24.6億元，分別佔當年財政收入的0.64%、0.66%。相比而言，2011年，上海土地出讓金總額為1260億元，是2011年房產稅收入的57倍；2012年，上海土地出讓金總額達875.78億元，是2012年房產稅收入的35.6倍。需要指出的是，所征房產稅還包含商舖、寫字樓，個人住宅房產稅可以忽略不計。

清華大學白重恩先生的研究顯示，上海房產稅試點之後降低了房價，實際的房價比徵收房產稅之前的房價要低15%，確切說是比沒有徵收房產稅的時候少增加了15%；而重慶則相反，房產稅試點之後，房價比沒有徵收房產稅的時候上漲了11%。這一數據令人生疑，從實際的房產交易來看，各區政府為規避房產稅甚至區之間的政策信息都不一致，房產稅是否落到了實處，很難說。

土地指標用完了怎麼辦？

上海實行土地指標平移，即對已批未供的土地，在符合法規和規劃的前提下，將農轉用和佔補平衡指標調整到急需項目用地上來；對批而未供的土地依法予以收回，定向出讓給急需用地項目；對用而未盡的，依法或協商收回，直接供給急需項目。如此一來，超前用完了土地指標的地區，仍然可以獲得新的土地指標。

在土地價值沒有被榨乾之前，房產稅不過是個點綴。雖然房產稅很重要，但地方財政與城鎮化由地方政府主導的現實，決定了土地而不是房產稅，才是地方政府的命根子。地價高的地方不願意征房產稅，地價低的地方為了提升地價更不願征。

據媒體披露，房產稅試點徵收擴圍工作由住建部會同財政部、國稅總局共同審定，包括杭州市在內，總計有4~5個城市上報了技術方案，既包括特大型城市，也包括一般省會城市和區域經濟中心城市。按照會簽的「杭州方案」，採用對增量房屋徵收房產稅的模式，在此基礎上劃定人均60平方米的免徵面積，按照家庭為單位綜合計征。稅率分為兩檔，對普通住宅，以交易價格的4?稅率徵收；對於非普通住宅，以交易價格的8?稅率徵收。這一方案與上海類似，加上政府徵收可能會打折扣，考慮到杭州土地值錢，市區已擴展到周邊的蕭山、餘杭等縣，杭州市政府想必會理性，把房產稅這頭狼變為豬，再放出籠。

吸引資金，吸引人才，提升地價，擴展新區，這是目前城鎮化的主線索，沒有地方政府願意本地率先徵收房產稅，降低本地的吸引力。從這個角度說，幾個高房價城市一起推，不找單個試點，是更好也是更公平的選擇。

土地財政方興未艾，擠壓了房產稅的空間，要推房產稅，先除土地財政，雖然房產稅很重要，很重要。

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奢侈稅是財產稅改革的開路先鋒

經濟日報/社論

2013.08.06

財政部長張盛和日前對媒體表示，奢侈稅上路以來達成政策功效，包括：房屋量縮、房價平穩，若無奢侈稅，房價將比目前的溫和上漲更嚴重。因短期交易不動產者大部分都是高所得者，因此奢侈稅其實是量能課稅。而且課徵奢侈稅後，自住比重提高，顯示抑制投機需求，但不妨礙正常的自住需求，有助於房市健全發展。房仲業不僅新開家數多於關門店數，營建業還是近期不景氣環境下「最賺錢的行業」，代銷業者也支持奢侈稅有穩定房價的成效，顯示奢侈稅並未衝擊房地產業，因此奢侈稅顯然有必要維持。

但張部長也坦言，奢侈稅也有缺失，例如非都市計畫土地之農地、工業用地被炒作，預售屋資訊不透明，是炒作房價的根源，而奢侈稅制並未納入課稅範圍。而若以身分證歸戶，全國約25萬人擁有三間以上房宅、數千人擁有十棟以上的房宅，顯示目前「囤房的情形很多」，且口袋深到足以撐過兩年。因此，未來將考慮呼應學者所提的奢侈稅四大修正方向，擴大課稅範圍、延長課稅年限、對一人多屋（囤房）者仍購進不動產，或外資（含陸資）購屋者課徵買方特銷稅等。

由此可見，奢侈稅的改革雛形已經漸趨明朗；目前財部雖沒有預設立場，但構想已慢慢成形。財政部將於8月中旬舉辦特種貨物及勞務稅（即奢侈稅）條例座談會，除了提出委外研究報告的檢討成果，也將聽取業者、學者各方意見做為修法參考。

以上的焦點都是放在奢侈稅抑制非自住不動產短期交易方面的效果。其實奢侈稅在針對「奢侈品」課稅部分，包括銷售價格或完稅價格達新台幣300萬元之小客車、遊艇、飛機直昇機及超輕型載具；銷售價格或完稅價格達新台幣50萬元之保育類動物如龜殼玳瑁珊瑚象牙毛皮及其製品、家具；銷售價格達新台幣50萬元之入會權利等六項高額消費的貨物或勞務，也同樣值得進一步探討其政策效果，並擬定未來要調整的政策方向。

根據財政部的統計，至102年5月31日止，高價貨物部分的稅收約27億元，幾乎全部（99%）的稅收來自高價小客車。98年至今整體進口車數量上升、市占率逐年提高，且關稅完稅價格在600萬元以上的高價進口汽車數量，完全不受101年經濟成長趨緩和奢侈稅開徵的影響，可見得對於相關產業並未出現不利衝擊。這類奢侈品消費者確屬高所得者，相當符合炫耀性消費財的特性，完全符合量能課稅原則。

奢侈品課稅不只對稅收不無小補，也有改善所得分配的效果。如果加計對不動產課稅的總稅收計算，則全國五分位的貧富差距，其實從6.16倍縮至6.12倍。因此，對高價貨物和勞務仍宜繼續維持奢侈稅。

更值得一提的是，奢侈稅課稅的基礎是「交易的真實市價」，有別於目前房屋稅和地價稅以偏低的「評定現值」和「公告地價」，以及土地增值稅以偏低的「公告現值」作為稅基。就是因為不動產的持有稅負和交易利得之稅負偏低，加上資金行情才造成今天房市飆漲；奢侈稅也應運而生，作為將來不動產持有稅負合理化和交易利得實價課稅的過渡性稅制。

因此，奢侈稅的實施，尤其是採用「真實交易價格」作為稅基這部分，讓稅捐機關在實務上逐漸能夠掌握真實市價，其實已經為不動產稅制的改革做了奠定基礎的工作，這也是當初設計奢侈稅沒有注意到的優點。

因此，奢侈稅不但要維持，更要擴大範圍，未來如果能善用實價登錄機制，進一步確實掌握稅基，則更有助於財產稅制的改革早點落實。奢侈稅真的是財產稅制改革的開路先鋒了。

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回贈農地 贈與稅限制放寬

經濟日報/陳美珍

2013.08.05

農地先贈與、後回贈，財政部同意放寬限制，只要贈與後五年的列管期間內，農地仍做農業使用，回贈給原所有權人時，即免追繳贈與稅。

財政部指出，將農業使用的農業用地贈與民法第1138條所定繼承人者，依遺產及贈與稅法第20條第5款規定，免課贈與稅，但自受贈之日起需列管五年。若在列管期間內，回贈給原贈與人，經查回贈前仍作農業使用，即可准予免追繳贈與稅。

財政部表示，遺產及贈與稅法第20條第5款前段免課贈與稅的規定，是在獎勵受贈人能將農業用地繼續作農業使用，但為防止受贈人在受贈後，未繼續農業使用，致使失去租稅獎勵目的，才會規定受贈人自受贈之日起五年內，未將土地繼續作農業使用，必須追繳應納稅賦。

因此，若受贈人在列管期間內，將受贈取得的農地回贈給原贈與人，稅捐機關只要調查其至回贈時仍繼續作農業使用，即不必追繳贈與稅並不再列管。

不過，財政部強調，這類農地回贈後，若在短期內出售，出售價金不得再轉匯給他人。若被查獲匯至其他人帳戶（如子女等）時，雖然回贈農地的行為可免課贈與稅，但贈與人將出售農地款匯予他人仍涉及贈與，必須就其匯款資金補徵贈與稅。