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巴西、印尼升息 別急著加碼

經濟日報/李娟萍

2013.08.30

巴西及印尼兩國為抗通膨，接連宣布升息。今年以來巴西已經四度升息，印尼也有兩次，升息前一個月，兩國股股市多處於跌勢，但升息後表現則好轉。

巴西、印尼本次升息後，巴西股市小跌作收，印尼股市則大漲1.92%。投信業者認為，巴西及印尼升息雖可抑制通膨，但另一方面，卻須面對經濟趨緩疑慮，宜待股市較為穩定後再加碼。

ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西再次升息在市場預料中，股市反應中性。近期巴西股市雖因美國可能出兵敘利亞而下跌，不過，巴西幣已呈現跌深反彈。

市場預估，今年底前巴西仍有三碼升息空間，積極升息有助於控制通膨，對股市影響將趨於中性。

摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）表示，巴西7月通膨率雖已自上月的6.7%，微幅下滑至6.27%，接近通膨目標上緣，但巴西央行仍決定再次升息，來抑制通膨。

然而，升息抑通膨的同時，卻得面對經濟成長可能趨緩，進而影響股市動能。

從過去經驗來看，巴西股市在升息期間的表現均不理想。

不過，一旦升息循環結束，股市也漸入佳境，除了2008年金融海嘯之外，升息結束後一月、後三月及後六月呈現全面走揚，可見通膨疑慮消除後，巴西股市後市表現值得期待。

群益印巴雙星基金經理人葉書弘表示，在升息之後，巴西央行也表示，將持續調整基準利率，希望藉由升息來降低通膨壓力，意味接下來的升息循環仍會延續。

巴西的經濟成長率今年已被分析師調降預估值到2.5%以下，加上資金撤離新興股市恐讓貨幣貶勢持續，投資上仍要多加注意。

在印尼部分，ING印尼潛力基金經理人紀晶心表示，國際去槓桿化活動再起，雙赤字、外匯準備較少的印尼市場，再成資金攻擊目標，短期間市場震盪將加大，印尼政府上周五已推出政策阻貶貨幣與刺激經濟，但效果相對有限。