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美股指數攀歷史高峰　本益比仍低續漲可期

卡優新聞/楊晴萱

2013.11.14

隨著就業數據明顯改善，美股向上動力持續發威，S&P500指數及道瓊工業指數再度攀上歷史高峰。美股持續強勁表現，投資加碼蠢蠢欲動，然而投資人不免擔心追高風險。對此，投信業者認為，美股強勢走高，本益比卻未創新高，投資價值仍具有吸引力。

根據美國勞工部公布最新報告顯示，10月非農就業人數增長20.4萬人，遠高於市場預估的12萬人，失業率也符合預期，自7.2%小幅上升至7.3%。美國就業市場轉佳，加上美國第3季GDP季增速優於預期，帶動美股再創新高，也引發股市漲多疑慮。

摩根美國增長基金經理人強納森‧賽門(Jonathan Simon)指出，市場對持續創高的美股抱持著不敢追高的心態，今(2013)年以來不斷反覆出現，但結果證明等待反而錯過良機。就過去S&P500指數創新高的估值來看，目前本益比約15倍，不但低於2000年及2007年創新高時的估值，也較20年平均值折價逾1成。

此外，賽門強調，持續穩定的企業獲利將帶動股價持續上漲，本益比也可維持一定水位。目前市場預期2014年企業獲利年增11.3%，屆時若指數等幅上漲，在其他條件不變之下，本益比仍可維持相同水位，並未有太貴的疑慮。

針對QE退場疑慮，富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼‧波斯瑪則認為，美國10月就業報告大幅優於預期，確實提高聯準會年底開始縮減QE的可能性，不過評估聯準會在就業成長強勁、經濟活動加速、通膨逐步回到長期目標之下，才會開始縮減QE，維持聯準會將於明(2013)年3月才開始退場的看法不變。

富蘭克林證券投顧表示，11月並無召開聯準會利率會議，預估投資人將關注經濟數據表現，並觀察政府關門對經濟的影響程度。由於近期美股KD值偏高且動能略有減弱，短線上恐將面臨高檔回修的壓力，但景氣溫和復甦態勢未變、資金面充沛及第3季財報結果多優於預期，仍樂觀看待美股表現。