幸福惠~微笑退休生活

分享新聞

高收債基金 績效亮眼

經濟日報/記者李娟萍

2013.11.14

美國聯準會（Fed）對量化寬鬆（QE ）退場舉棋不定，歐盟央行（ECB）意外宣布降息一碼，導致新興貨幣兌美元匯率上沖下洗，近期在全球債市中，美元計價的美國高收益債券與人民幣計價的點心債表現相對穩定。

根據投信投顧公會統計，過去一個月，在境內所有債券相關基金中，高收益債跟點心債基金表現優異，在績效前十名基金中，以美國為主的高收益債有七檔，以中國為主的人民幣點心債有三檔；若放大到績效前20名來看，點心債基金有八檔入列，全球高收益債擴大到11檔。

瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，ECB的降息與Fed對QE態度，讓全球貨幣進入高度不穩定。尤其對講求固定收益與穩健波動的法人機構與退休金來說，貨幣戰爭的陰霾，促使他們將資金轉向美元資產上。

周曉蘭說，雖然資金近期持續流入歐洲，就連殖利率較高的西、義公債也受到日本投資人的追捧；但以殖利率來說，美國高收益債目前達5.6%，不但比西、義兩國更高，存續期間也只有6至7年，也較十年期公債更短，對利率反轉的敏感度相對較低。

全球有80%的高收益債由美國企業所發行，雖然美國企業發債量創新高，但利息覆蓋率為3.5倍，顯示低利環境對企業發債降低成本的效應，遠大過槓桿的增加，高收益債的體質仍屬健康，將持續吸引資金進駐。

摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，近期美元走勢偏強、新興貨幣走軟，除了受到歐元區降息影響，QE政策調整的不確定性，引發國際熱錢再現調節賣壓，11月以來，新興貨幣因資金撤出而普遍收跌，JPMorgan新興貨幣指數下跌2.5%。

劉玲君認為，隨著市場陸續消化先前對新興市場的負面因素，個別國家仍有財政赤字與經常帳赤字等問題尚待解決，所幸多數國家利率環境仍相對寬鬆，且還有降息空間，預料新興貨幣近期仍將隨市場訊息變化波動。

摩根新興市場本地債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，新興國家目前仍在進行結構性調整，因應景氣與利率變化，目前選債更重於選市。